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中央经济工作会议前瞻 四大看点不容错过

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浙江工程网

中央经济工作会议于去年12月召开,如何为2017年的经济工作定下基调是本次会议的重点。业内人士预测,2017年政策的总体基调仍可能是“稳中求进”,宏观调控预计将继续采取“积极财政与稳健货币相结合”的方式。为稳定经济增长,加快经济转型,2017年财税体制改革、投融资体制改革和供给侧改革将有新举措、新突破。

看点一:总基调料保持“稳中求进”

作为判断当前经济形势和制定第二年宏观经济政策的最权威风向标,——中央经济工作会议即将召开。稳定增长还会是中央经济工作会议的主题吗?从相关高层会议的发言中可以找到一些线索。

11月15日,中共中央政治局常委、国务院总理李克强主持座谈会,听取有关专家和企业领导人关于做好经济发展和改善民生工作的意见和建议。李克强在会上强调,要做好经济工作,落实新的发展理念,稳定和完善宏观政策,巩固“稳定”,加大“超前”力度,适度扩大总需求,推进供给结构改革,突出质量提高和效率提高,不断扩大经济走势。

在2016年即将结束、年终中央工作会议即将召开的背景下,本次研讨会对于确定未来经济的基调意义重大,“稳定与进步”仍可能是2017年经济的主题。据分析,预计明年经济将继续运行在6.5%至7%的范围内,但增速可能比今年略有下降。明年政策的总基调仍可能是“稳中求进”,以稳定为主,宏观调控预计将继续采取“积极金融和稳定货币”相结合的方式。供应方改革、国有企业改革和财税体制改革将有新的举措和突破。

银河证券(Galaxy Securities)首席经济学家潘向东表示,2017年,宏观政策不太可能出现明显调整,财政政策将保持在相对积极的水平,并适度加大力度。货币政策转向全面宽松的可能性很低,总体而言将保持稳定、中性和适度紧缩。在这方面,有必要考虑维持汇率、美联储加息过程的约束、抑制资产泡沫以及防范经济和金融风险等因素。

万宏远首席宏观经济分析师李慧勇表示,从国内外经济形势来看,明年经济的主要任务是保持增长、防范风险和推进改革。在这种背景下,宏观调控政策的总体基调可能不会改变。货币政策要注意两个主要方面:一是保持适度的流动性,为经济增长提供必要的资金,避免资金“去现实化”造成的资产泡沫;第二,人民币汇率的总体基调不会改变。明年,人民币汇率在总体保持稳定的同时,将适度扩大波动幅度。

看点二:供给侧改革打好“组合拳”

2016年召开的中央经济工作会议提出了五大任务,即去产能、去库存、去杠杆、降成本和短板。2016年是十三五规划的第一年,2016年的经济任务可能贯穿整个十三五规划时期。在供应方结构改革的背景下,“三比一、一减一补”的任务尚未结束,预计这些任务将在2017年继续进行。

海通首席经济学家李迅雷表示,供应方改革的主要任务是“三比一、一减一补”。今年,它主要是在去产能和去库存方面得到推广,预计去杠杆化将在明年得到加强。

自2016年以来,钢铁和煤炭降容工作全面展开。6月14日,财政部发布《工业企业结构调整专项奖补资金管理办法》,鼓励地方和中央企业退出产能过剩的co

因此,2017年钢铁和煤炭的减容任务仍然十分艰巨。此外,容量减少的列表可能会扩大。例如,中国造船业30%的产能将被移除。今后,几个部委将联合推出支持政策,促进造船企业的兼并重组,预计将提供财政和资金支持。此外,在国有企业改革的背景下,电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域将继续保持淘汰僵尸企业和产能的总体思路。未来,容量缩减列表将继续扩大。

值得注意的是,最近发布了去杠杆化政策文件,国务院同意建立部际联席会议制度,积极稳妥地降低由国家发改委牵头的企业杠杆率。李慧勇说,年底出台的这些政策将指导明年的工作。明年债转股和去杠杆化可能会有重大突破,更多市场化措施将会出台。预计将有更多的资产管理公司参与债务重组过程。

就二级市场而言,该机构认为,促进产能削减将导致资产价格上涨,重点是资源类股,如有色金属和煤炭中的赤红锌和锗、冀中能源和金陵矿业等。然而,资源类股与商品期货的走势有很高的相关性,因此有必要密切跟踪相应商品期货的走势。另一方面,上游资源价格上涨将逐步向中下游传导。由于成本上升,中游产品的涨价压力将逐渐显现,个股也可能在涨价效应中表现出来。

看点三:有望继续坚持适度扩大总需求

大约一个月后,2016年全年的经济数据将会发布。目前,主要机构的主流预测观点认为,全年经济增长率仍在6.7%左右,2017年应在6.5%左右。由此可见,虽然业界对明年的经济趋势有不同的看法,但大家都认为明年的经济会继续放缓。在这种情况下,该机构认为,明年总需求仍有可能保持适度扩张,投资、消费和出口三驾马车仍需发挥作用。

10月28日,中央政治局会议提出要巩固稳定的投资局面,促进消费稳定增长,促进对外贸易发展。上述三大需求出现了一些新情况:如对外贸易仍然低迷,10月份消费增速因汽车刺激效应消失而放缓,整体投资放缓,但也出现了国有企业投资过快、民营企业投资过慢、制造业投资过慢、房地产投资过快等结构性变化。

数据显示,10月份全国出口达到11858亿元,同比下降3.2%,降幅比上个月缩小2.4个百分点。社会消费品零售总额增速为10%,低于9月份10.7%的增速。1-10月,固定资产投资增速为8.3%,略好于1-7月和1-8月的8.1%。

据业内人士透露,为了稳定经济增长,明年要继续适度扩大需求,继续把重点放在投资、消费和出口上。应加大对新兴产业、民生、公共服务和基础设施缺陷的投资。消费政策应促进服务消费,提高工业消费品的质量和水平,进一步改善消费环境。出口政策应促进加工贸易的转移和升级,加大对服务贸易出口的支持力度。

中国社会科学院数量研究所研究员沈指出,促进消费快速增长的核心是提高中西部地区低收入群体的收入水平,但仍需要增加财政支出。

看点四:将抑制资产泡沫 防范金融风险

11月28日,政治

根据分析,除了限制购买和控制的政策外,抑制资产泡沫的主要原因是货币市场的影响。在这种基调下,预计明年的货币政策不会过于宽松。从全球来看,目前市场似乎已经进入流动性的拐点,后期很难再以漫灌的形式放水。

海通证券(Haitong Securities)首席宏观分析师蒋超表示,自第四季度以来,中国的政策重点已从稳定增长转向防范风险和推进改革。前期,经济下行压力较大,所以放松房地产稳定增长。在增长稳定之后,房地产已经完成了它的历史使命。管理层也意识到房地产泡沫背后的巨大风险,尤其是汇率风险,因此明确提出“抑制资产泡沫,防范金融风险”。因此,本轮房地产调控应该是前所未有的,并将下定决心抑制投机需求,控制房价上涨,同时开始加快国有企业改革。

大数据:会议召开期间A股上涨概率逾7成

中央经济工作会议将于12月召开,届时高层官员将为明年的经济工作定下基调。从最近三年的中央经济工作会议来看,这个主题离不开“稳步前进”,其主要目的可以概括为稳步增长。然而,在国内经济仍面临下行压力、对外经济环境不确定的情况下,一些经济学家建议适当降低明年的经济增长目标,为去杠杆化和结构调整留有空间。

从二级市场来看,每年关于政策主题的炒作一直是a股的一道亮丽风景,而股指在此期间有一定的需要保持稳定。历史上,在重要会议期间,a股大幅下跌的概率很低,这在我国a股市场中长期形成了独特的会议稳定市场。

据统计,我们可以发现,在最近18年的中央经济工作会议期间,71%的市场概率增加;会议五天后,有65%的可能性上升。这意味着,在下个月的中央经济工作会议期间和之后,股指很可能会转红。

历届中央经济工作会议期间及会后沪指表现

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