来自 配件公司 2020-06-18 10:53 的文章

从股市表现来看,工程机械迎新一轮景气周期

作者:
浙江工程网

从股市表现来看,建筑机械正迎来一个新的繁荣周期。

Www.6300.net 2019-03-29中国工程机械信息网

作为一个周期性行业,建筑机械在之前的股市繁荣中并没有显示出它的优势。在最近的市场突破中,工程机械正在缓慢上升,走出了强劲的独立市场。自3月份以来,工程机械行业整体反弹了15%,明显强于上海证券交易所5%的涨幅。这一波工程机械的反弹逻辑主要在于行业景气对业绩和估值改善的双重预期。

1工程机械迎来新一轮繁荣周期

3月初,起重机、挖掘机和起重机成群结队地在北京丰台李泽商业区的一个大型建筑工地上工作,这是中国早春季节的缩影。

自2016年以来,中国工程机械行业走上了复苏之路。2018年数据显示,挖掘机销量已超过20万台,创历史新高。2019年春节伊始,行业复苏出现加速迹象。

该行业的繁荣来自于国家对基础设施的巨额投资。2019年,《政府工作报告》提出全年完成铁路投资8000亿元、公路水运投资1.8万亿元,启动另一批重大水利工程。此外,随着近期地方政府债券融资的加快,也将有利于基础设施投资的持续增长,从而刺激对机械设备的需求。华泰证券表示,在乐观预期下,2019年基础设施投资和房地产投资增速将分别为10%和5%,挖掘机行业销量增速可能达到10%以上。

2行业领导者获得更多灵活性

在发布2018年业绩预测的公司中,许多工程机械行业的公司表现良好。然而,随着龙头企业的日益集中,利润最明显的改善主要体现在一些领先的股票,如三一重工和恒利液压。此外,厦门实业有限公司、大港筑路机械有限公司、天业通联有限公司等公司的业绩预测大多是下降或亏损,行业内的业绩差异明显。

在30个工程机械目标中,有22个发布了2018年的预测,其中17个有望实现净利润增长。其中,三一重工、恒利液压和徐工机械的年度预测增幅均超过一倍。

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三一重工增加利润的灵活性最大。根据2018年第三季度的股本回报率水平,工程机械的平均价值约为4.6%,而排名第一的三一重工的股本回报率高达17.43%,比2017年同期的7.54%高出两倍多,并在近7年达到峰值。三一重工预计2018年实现净利润59亿元至63.2亿元。按63.2亿元计算,三一重工2018年的股本回报率将达到20%。此外,三一重工2月份销售了4520台国产挖掘机,市场份额排名第一,为26.7%,因此2019年第一季度的业绩预计将继续增长。

行业繁荣推动现金流改善。2018年第三季度,工程机械行业净营运现金流为173亿元,而2015年同期为-41亿元。自2016年以来,三一重工的现金流显著改善。与2012年第一季度-43.9亿元的最差现金流相比,三一重工2018年第三季度的现金流达到87亿元,其次是中联重科和徐工机械,分别为30.53亿元和19.20亿元。该行业的整体现金流显著改善。

与国际巨头的差距显而易见

作为一个90多年前出生的美国机械巨头,卡特彼勒经历了大萧条、第二次世界大战和20世纪80年代的经济危机。根据2018年的业绩,卡特彼勒2018年的净利润为61.47亿美元,比2017年同期的7.54亿美元增长了几倍。

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根据卡特彼勒和三一重工的财务对比数据,三一重工和卡特彼勒在过去四年的经营收入和利润水平上仍有很大差距。卡特彼勒的全球市场份额为16%,居世界首位。三一重工和徐工约占全球市场的4%,主要集中在“一带一路”沿线国家。我们的竞争力与国际领导人的竞争力之间的差距仍然需要继续扩大。此外,我国工程机械行业还存在着依赖进口核心零部件、行业整体经营利润低的问题,这也涉及到核心技术研发的投资。中国工程机械研发的总体投资也需要提高。

值得一提的是,社保基金将保持2018年工程机械行业新增岗位的步伐。2018年第三季度,NSSF 112和NSSF 111分别向三一重工增持680万股和1297.8万股,增持总量分别达到7088.58万股和7081.83万股。就公刘而言,国家社会保障基金603有8,039,700股的新股票,而国家社会保障基金407有9,996,400股。

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